【第一直销网讯】  10月10日，柳州两面针股份有限公司（以下简称“两面针”）发布公告称，两面针与柳州东通投资发展有限公司签订了《借款及股份质押的补充协议》，双方同意将此前借款剩余的1.5亿元的借期延长一年，即借款期限延长至2019年10月10日，借款年利率为7.3%。

自2016年10月9日开始，两面针曾向东通公司借款3亿元。而这已是两面针再次借款到期并续借。

事实上，已有70余年历史的民族品牌两面针，近年来在资本市场的业绩一直表现不佳，根据其历年财报，已连续12年扣非亏损。

屡战屡败，续借再战，已经成为了两面针的生存现状。尽管两面针已经采取了一系列自救措施，但依然难以扭转亏损颓势。今年初透露出申牌意向的两面针，能否借直销重获生机？

牙膏大王折戟多元化经营

发家之前，两面针不过是一个生产肥皂的小工厂。直到1978年，两面针开发出中国第一支中草药牙膏，乘着经济转型的东风，铺设全国销售网络，将牙膏销至千家万户。

公开数据显示，2000年至2002年，两面针牙膏的市场占有率分别为11.16%、14.22%、16.30%。仅在2001年，两面针牙膏的年产销量就突破4亿支，并连续15年蝉联本土产销量第一。凭借当时较高的市场占有率，两面针成为了民族日化企业的门面担当。2004年，柳州两面针股份有限公司在上海证券交易所上市，这个老字号品牌走向了资本市场，一时风头无两。

“一口好牙，两面针。”直到今天，这句朗朗上口的广告词，仍然能唤起不少消费者关于这款当年“网红”牙膏的回忆。

但是，当时的两面针并不满足于做“牙膏大王”。2007年，两面针通过内部会议一拍脑门提出了“无产品经营不稳，无资本运作不富”的理念，借着牙膏的东风，一股脑投资了洗涤用品、旅游用品、生活纸品、医药、精细化工、制浆造纸和房地产等8大产业。

其时，有投资者对两面针的决策提出过质疑，但时任两面针总裁的林钻煌接受外界采访时自信地表示，“两面针多元化经营不会拖累日化主业，相反，两面针即将迎来反击国际日化巨头的最好时机。”

不过，理想是丰满的，现实却是骨感的。摇摆不定的墙头草会有最终倒向，但脚踏多条船可没法稳固航行。

自多元投资开始，两面针的亏损就没有停止过，两面针在自己擅长的牙膏领域没有守住护城河的同时，盲目进入了纸业板块、精细化工板块、医药板块和房地产板块这些不熟悉的领域。这些领域非但没有为两面针带来盈利，反而拖累了两面针的精力，使得其在牙膏市场的影响力也在逐渐下降。

到了2008年，两面针的市占率已经下降到了1.7%，到了2016年更是跌至不足1%。而诞生于2004年云南白药却迅速崛起，直至取代两面针坐上了本土牙膏市场占有率第一的宝座。

除了连年亏损，两面针还面临着产品不合格的问题。今年7月25日，北京市工商局官网发布牙刷类商品质量抽检结果，柳州两面针股份有限公司和两面针（扬州）酒店用品有限公司出品的成人牙刷再次“榜上有名”，被检出了毛束强度分类、磨毛及标志不合格的问题；上海市工商局发布的《流通领域酒店用卫生日用品质量抽检情况》显示，两面针（扬州）酒店用品有限公司生产的两面针亮白牙膏被检出菌落总数不合格。

这让本就艰难的两面针雪上加霜。两面针2018年半年报显示，公司上半年实现营业收入5.88亿元，同比下降18.31%，亏损达到1212.28万元。

造血能力不足致断臂求生

今年7月，两面针发布公告称，决定将在2018年剩余时间里按市场价格出售不超过1200万股中信证券股票。至于减持股票的目，两面针表示是为合理规避股价向下波动调整的风险，回笼发展资金，保障公司的稳定发展。回笼的资金主要用于两面针偿还贷款，补充流动资金，发展主业。

这并不是两面针首次出售证券股票。在2014年年底，两面针减持了1000万股的中信证券股票，从而获得2.58亿元的投资收入。

讽刺的是，2016年两面针终于转亏为盈，实现营业收入15.61亿元，但实际上，这并不是产品盈利，而是靠变卖证券和房地产得来的。

2017年下半年，两面针又通过公开挂牌方式转让了所持有的盐城捷康三氯蔗糖制造有限公司35%的股权至飞尚实业集团有限公司，而经过此次贩卖资产，公司的经营数据有了一定程度的改善。

持续亏损、变卖家产也让两面针的盈利能力受到很大质疑。两面针在2017年年报披露后，引来了上交所的问询函。今年4月27日，海证券交易所向两面针发出问询函——公司盈利能力到底如何，为何连续12年深陷亏损泥潭？

截至今年，两面针手中的中信证券股票只剩下1512万股，而最初两面针持有中信证券股票达9500万股。所持用来“输血”的中信证券股票也快卖完，缺乏造血能力的两面针又该如何续命？

转型直销能否重获生机？

两面针的所在地广西一直都是“传销大省”，且到目前为止都还没有一家直销企业。

2018年1月9日，广西壮族自治区商务厅发布了《广西壮族自治区商务厅食品、保健食品欺诈和虚假宣传整治情况总结》，这份总结中提到，广西商务厅将指导柳州两面针和泰汭生物开展直销经营许可申报。

这相当于是官方盖章两面针、泰汭生物有意申牌。不过截至发稿前，商务部直销行业管理信息系统的受理企业公示一栏中，还并未出现两面针的身影。

虽然有意申牌，但目前两面针在申牌进展方面尚未透露出任何信息。不知是不是申牌受阻，两面针才积极推进与直销企业隆力奇的合作。第一直销网注意到，今年5月，江苏隆力奇生物科技股份有限公司董事长徐之伟亲自去到两面针考察。时隔一月，两面针方面又到访了隆力奇公司。9月12日，双方就口腔护理领域的发展达成共识并进行了战略合作签约仪式。

不过，两面针想要在直销行业开辟一番天地也并非易事。首先，很多直销企业都有牙膏产品，两面针进入直销行业，面临着不小的竞争压力。另外，以牙膏这一单品作为拳头产品，要打开直销市场恐怕难度也不小。

两面针能否借助直销杀出一条生路？一切都还未可知。不过，内参大叔以为，无论做不做直销，都应该把主业先做好。正如两面针董事长林钻煌说的：“聚焦主业，效益先行”是两面针今后的运营重心。

两面针显然也认识到了这一点。2013年后，回归牙膏产业的两面针开始走中高端路线，升级换代、增加广告宣传费用投入、签约明星代言人，开展O2O全渠道建设，但效果都并不显著。

如今只能在快捷酒店里“偶遇”的两面针牙膏，复兴之路可谓道阻且长。

【责编：茵岚】