【新零售经济网讯】  3月23日，云集发布了截至2019年12月31日的第四季度及2019财年未经审计的财务业绩。
 
财报显示，2019年全年，云集总GMV增至352亿元，按照非通用会计准则的统计口径，云集调整后的净盈利为440万元。
 
也就是说，从成立到2018年持续亏损的云集，终于在2019年实现了扭亏为盈。不过，从营收数据和会员数量上看，云集已经到了增长的瓶颈期。
 
增长乏力
 
数据显示，云集2019年营收为116.720亿元（约16.766亿美元），较上年同期的人民币130.152亿元下滑10.3%，这一数值在2018年和2017年分别是102%和401.7%。
 
从年度营收的增速上看，云集结束了此前高速增长的态势。


 
2019年第四季度，云集实现营收24.494亿元人民币（约合3.518亿美元），同比下降45%。其中，商品销售收入同比下降39.6%至21.46亿元人民币（合3.052亿美元）；会员收入下降84.3%至1.459亿元人民币（合2100万美元）。
 
而云集2019年前三个季度的收入分别是33.56亿、30.64亿、27.73亿。也就是说，2019年云集整体出现了负增长的情况。
 
营收减少的一个直观因素是会员数量增长乏力。
 
财报显示，云集的会员数从2019年9月30日的1230万增至1380万，增长12.3%。截至2019年12月31日，在过去的12个月中，交易会员从610万增至960万，比2018年同期增长57.4%。


 
不过，对比云集2019年Q1、Q2、Q3的财报，云集会员的季度增幅分别是22.4%、19.5%、14.2%。可以看出，会员增长速度明显放缓。
 
此外，云集2019年第四季净亏490万元（约70万美元），较上年同期的净亏860万元缩减了43%，较上一季度的净亏5130万元缩减90%。
 
带“病”上市
 
2015年5月，云集在杭州成立，乘着“社交电商”的东风，凭借一套“老带新，赚现金”的打法，迅速完成了原始用户积累。
 
2019年5月3日，云集成功在纳斯达克上市，号称是中国会员电商第一股。
 
然而，成功上岸的云集，并没有开启一片坦途。
 
首先是股价跌跌不休。云集股票的发行价是11美元。不过上市后，云集的股价就一路下跌。虽然在2019年财报公布当天，受财报利好消息的刺激，云集以13.33%的涨幅报收，但股价也只剩3.57美元，不到发行价的三分之一。



此外，云集还面临着业绩低迷，增长乏力的问题。根据前文数据显示，从2019年的一季度到四季度，云集的营收持续下滑，会员增速放缓。
 
而“涉传”也是云集难以抹去的黑历史。2017年5月，浙江杭州滨江市场监督管理局认定云集违反《禁止传销条例》，罚没958万。
 
交了958万天价学费后，云集创始人肖尚略称已经整改，但仍然被指“诚意不足”，拉人头、发展层级的敏感问题依然存在。
 
2019年3月和10月，云集又两度被曝涉嫌泄漏消费者个人信息，导致多名消费者接到诈骗电话，损失惨重。
 
照猫画虎
 
虽然起家于社交电商，但云集更愿意称自己为会员制电商，也一直宣称是对标美国的Costco。
 
不过从结果来看，云集似乎只是学其“表”，却并没有懂其“里”。
 
Costco的会员经济，是做少而精的SKU，不断提升服务体验，提升物流速度，降低成本提升产品性价比。
 
而云集的商业模式并不是单纯的会员制，而是多条腿走路，综合了S2b2C模式、会员制度、社交电商等，2019年一季度起云集还引入了新的业务模型，将销售业务的一部分转移到了由第三方销售的商城平台。
 
因此，从去年第二季度开始，云集财报的收入结构里加入了此前没有的“商城收入”。
 
财报显示，该项收入在2019年第二、三季度分别为5298.9万和8630.2万，商城业务也贡献了大量GMV，第四季度与商城业务相关的GMV达50亿元，占到总GMV的45%。
 
从财务上看，Costco主要靠会员费实现盈利，但云集在2019年第四季度的会员项目收入却同比下降了84.3%。
 
可以看出，会员制显露出的疲态促使云集将重心转移到商城业务上，一方面寻找新的业绩增长点，一方面也减少了其在物流、客服和运营等方面的投入。
 
综上，云集想要打造中国版的Costco，但是二者本质的不同在于Costco吸引会员靠的是极高的商品性价比，会员全都是C端消费者，而云集平台上的小商户（b）成为会员的目的更多是为了赚钱。
 
云集目前最大的问题在于没有明显的核心竞争力。在会员经济上学不来Costco，性价比又远不及拼多多，供应链方面更是远远不如阿里、京东等平台。
 
虽然按照非通用会计准则，云集2019年实现了扭亏为盈，不过如何挖掘会员价值、提高供应链运营能力、实现精细化运作，从而找到新的增长引擎，依然是摆在云集面前的难题。