【第一直销网讯】  3月2日，雅芳公布，博龙资产管理有限公司（CerberusCapitalManagement）已经同意投放4.35亿美元在该公司，方式是认购该公司的可换股永续优先股。同时，雅芳把北美业务分拆为一间私人公司，由Cerberus持有八成权益及负责管理。为此，Cerberus将注资1.7亿美元(13.26亿港元)。

雅芳行政总裁SheriMcCoy表示，合伙安排让集团的财政有更大弹性，也增加了一定资本。通过2项交易，该公司的手头现金将达至10亿美元。

成立于1992年的博龙是美国最大的私人股权投资公司之一，由金融家史蒂夫范伯格创建，专门收购快倒闭的公司加以重整残值，并利用自身的管理技巧和人脉使公司重新上轨道后售出。博龙靠建立自己的声誉来加持对象公司的价值低估状况，并协助贷款来振兴他们的本行工作，还利用管理技术改善现有的管理方式，史蒂夫范伯格认为很多快倒闭的公司其实都只有一两个小地方出错，只要能把它们修好就能成为金鸡母，甚至长期经营而不必脱手。

客观地讲，雅芳20多亿美元的负债不算是小数目，即使对资本在数百亿美元的博龙而言。出的错也不是一两个小地方，而是从产品到管理几乎全盘。但博龙一定是看中了雅芳的什么，品牌，抑或模式？所以高额的修补费也阻止不了砸钱的热情。至于修哪儿，补哪儿，则是问题的关键。

博龙的优势当然不仅在有钱。他的厉害在于他总能将人们对自己的信心，转化为对收购品的信心重拾。他现在认为雅芳价值被低估了，他对雅芳有信心，他能修补好雅芳。他希望最终你同他想法一样——

而这些，都将在雅芳未来的市值和市场上反映出来。

且让我们看看，被博龙相中的是怎样一只鸡母。

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业内人士认为，以前雅芳在中国圈得广泛的用户，主要是靠直销的价格福利聚集年轻人群。如今由于互联网行业和物流行业的飞速发展、化妆品的种类越来越多样化、消费者选择购买的渠道也越来越多，雅芳的优势丧失殆尽。

而随后，雅芳一直在专卖店模式和直销模式之间摇摆，更加速了其市场地位的衰弱。

行业专家指出，“两种模式非常不一样，配送、折扣等方面均存在很大差异，雅芳一直徘徊在两个模式之间，对其冲击很大。”由于专卖领域本就是雅芳扩张渠道的短板之处，在市场空间逐步缩小的背景下，通过专卖形式来扭转业绩无疑是一种投资成本的浪费，消费者也不一定买账。而且2008年“行贿门”以后，雅芳中国进行了剧烈的人事变动，高层的不稳定直接导致雅芳在中国的销售模式和风格无法固定。

雅芳是直销模式的发明者，这个身份在给雅芳带来辉煌的同时，也限制了它的发展。因为零售并非雅芳在全球的主要商业模式。因此雅芳在转向零售的过程中，基本是零经验，并且还要面对宝洁、欧莱雅、联合利华等日化巨头的‘围剿’，转型失败可以说是意料之中。

与此同时，在市场人士看来，哪怕在雅芳Z辉煌的时候，依旧存在一个问题，那就是在雅芳体系里，很少有让人印象深刻的系列品牌或产品。这样一来，消费者很容易将这个品牌遗忘。另外，雅芳品牌老化，也是其难赢回市场的原因之一。雅芳除了偶尔推出的新产品，在品牌的维护和更新上几乎没有采取任何措施。

业内分析师认为，市场没有时间给雅芳一次次摸索，一次次转型，如果雅芳想要继续存活，必须在产品上下功夫。

雅芳已经没有退路，要么逐步消失在激烈的市场竞争中，要么背水一战，加大力度深耕三四线城市，或许还有活下去的希望。

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