【第一直销网讯】  据数据显示，2000-2010年间，我国保健食品行业年均增速均超过两位数；2010年保健食品的产业规模超过了2600亿元，预计2015年规模将超过5000亿元。保健食品作为健康产业的重要部分蓬勃发展的同时，虚假宣传、广告的横行令消费者对国产保健食品产生严重的不信任感。以下为保健品业研究报告总结所得，看行业现状如何？

1、保健品是兼具药品属性的快速消费品

保健品是具有功能性的食品，我国的保健品对应国际上的四个品类:膳食补充剂、传统滋补品、运动营养产品、体重管理产品。保健品行业研究需要综合考虑其快消品属性中的品牌与营销、渠道、定价特性及药品属性中的批文、政策影响等方面。

2、行业现状：空间广阔、动力充沛，格局分散盈利美，上下游地位存异

我国保健品行业市场规模巨大，膳食补充剂和传统滋补品占据大头，整体增速远高于宏观经济，运动营养品子领域尤其亮眼。对标美国，我国保健品行业处于发达国际起步阶段，空间广阔，人均收入提高、老龄化、城镇化、保健意识提升是行业增长的持续推动力。保健品生产环节技术壁垒低，参与者多，集中度低，企业毛利较高。产业链价值分布上呈现生产端轻、流通端重的特点，上游原材料企业议价能力弱，下游渠道商议价能力强，电商带来变数。

3、趋势研判：变革接踵而至，龙头有恃无恐

监管政策由注册制迈向双轨制，长期往备案制发展是大势所趋，短期看行业监管未实质性放松，无批文产品受限更多利于国内大部分龙头保健品牌企业发展，备案制后行业扩容，龙头将充分受益。渠道生变，电商持续渗透，线下终端承压但职能不可替代，份额出现调整，但基数依旧上升，直销线上鲜有动作，份额或恐式微。

海淘凶猛来袭，旺销品品类以国内稀缺为主，受众以女性为主，国内龙头短期不输海外竞品，长期有望受益行业扩容。运动营养品是行业的新爆发点。

4、投资逻辑：受益于行业变革趋势

寻找能够顺应渠道变革趋势：线下占据份额，线上具备弹性，从容应对海淘来袭，产品捕捉行业新增长点、长期受益监管放松带来行业扩容机会，这是龙头企业的明显特征。

顺应渠道变革：大多数龙头企业线下优势牢固、份额突出，线下收入增长稳健，线上持续发力、效果持续超预期，线上拓展具备弹性；

无惧海淘冲击：品质出众、品牌突出，溢价合理、价格策略灵活，品类丰富持续推进外加并购期权，这都能够有效应对海淘产品涌入。

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